1. 市场风险：股市波动性较大，市场行情无法预测，股票价格可能会受到各种因素的影响而波动，投资者面临股价下跌的风险。

　　高盛将MSCI中国指数12个月目标位从60上调至70；将沪深300指数12个月目标位从3,900点上调至4,100点。

　　中国股票 突传利好！

　　外资重新定价中国资产。

　　随着上证指数、恒生指数相继迈入技术性牛市，外资巨头正在持续加码配置中国股票。高盛最新发布的报告指出，将MSCI中国指数12个月目标位从60上调至70；将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点。

　　与此同时，外资正疯狂扫货中国资产。5月20日，北向资金大幅净买入53.33亿元，年内累计净流入金额增加至931.81亿元。

　　由此可见，中国核心资产的配置价值正重新受到外资的高度关注。5月19日，高盛分析师Eric Shen、Qiying Wei发布了对A股新能源巨头宁德时代的首次覆盖报告。高盛在报告中给予宁德时代“买入”评级，未来12个月的目标价为304元/股，较目前价格有大约50%上涨空间。

　　突传利好

　　随着上证指数、恒生指数相继迈入技术性牛市，外资巨头正在持续加码配置中国资产。

　　5月20日收盘，沪指涨0.54%，报3171.15点，创年内新高，相较于今年2月的低点累计涨幅达20.3%；恒生指数涨0.42%，报19636.22点，创年内收盘新高，相较于年内低点累计涨幅达32.7%。

　　5月20日，北向资金大幅净买入53.33亿元。其中，宁德时代、五粮液、中国中免分别获净买入3.91亿元、3.65亿元、2.63亿元。截至20日收盘，北向资金年内累计净流入金额达931.81亿元。

　　高盛最新发布的报告指出，MSCI中国指数自1月下旬的低位已回升31%，过去一个月升19%，跑赢大部分已发展市场及新兴市场，推动升势的主要因素包括经济具韧性，楼市及资本市场有宏观政策支持，比较期初段的估值、投资者仓位及信心被压抑。指数市盈率由7.9倍升至10.5倍。

　　报告指出，按历史数据，当市场涨幅超20%、进入技术性牛市阶段，有60%概率收益得以提升，未来六个月最高回报平均35%，内地股市上升动力能否持续，取决于政策推行及中美关系。

　　高盛将MSCI中国指数12个月目标由60点升至70点，沪深300指数由3900点升至4100点，对内地A股维持“增持”评级，对TMT(科技、媒体、通讯)行业维持“增持”评级，对发展商及银行业提升至“与大市同步”，同时下调对资本品及汽车业评级至“减持”。

　　另外，联博基金资深市场策略师黄森玮表示，现阶段A股具备估值低、改革边际效益较高、投资机会相对广等多方面优势，值得全球资产配置者重新关注。当前，如果国际投资者想要寻找市值较大、流动性充足的股票市场以对冲美国通胀及美元利率居高不下带来的风险，A股有望成为分散风险的关键市场之一。

　　瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，展望未来，随着房地产行业企稳，通胀数据修复带动居民收入和消费支出的增长，A股的盈利有望逐步回升。

　　“宁王”大消息

　　与此同时，中国核心资产的配置价值也重新受到外资的高度关注。

　　5月19日，高盛分析师Eric Shen、Qiying Wei发布了对A股新能源巨头宁德时代的首次覆盖报告。高盛在报告中给予宁德时代“买入”评级，未来12个月的目标价为304元/股，较目前价格有大约50%上涨空间。

　　分析师认为，市场低估了宁德时代卓越的竞争优势、电池盈利能力和市场地位。与竞争对手相比，宁德时代电池具有更高的能量密度和可靠性，带来了低成本和高溢价的优势，使得宁德时代拥有业内领先的单位毛利润水平。

　　此外，分析师还认为，宁德时代在全球竞争中仍然能保持相对优势，即便欧美力推动力电池产业的自给自足，宁德时代的全球市占率也只会小幅下滑。且中国汽车市场价格战，预计也不会对宁德时代的盈利能力构成挑战。

　　从核心的电池技术来看，高盛认为，宁德时代在制造高能量密度、高质量电池方面处于优势地位。

　　分析师表示，动力电池的能量密度，是各类电池产品之间的关键区别，能影响从电池充电效率到循环寿命等各方面的表现，也是电池价格溢价的主要原因。

　　就三元锂电池而言，宁德时代麒麟电池的能量密度比竞品高2%—10%，就磷酸铁锂电池而言，宁德时代神行电池的能量密度也比国内主流产品高30%。

　　高盛分析师还发现，从现有产品来看，如果三元锂电池溢价24%，可降低18%的电池组重量，继而能大大提高行驶里程、制动距离和操控性。高盛相信，这种价格区分，证明了车企愿意为更高能量密度(即更低重量)的电池支付溢价。

　　高盛认为，提高电池能量密度，既可以通过成本节约，也能提高价格溢价，从而会增厚单位毛利润。此外，高盛还指出，由于电池被安装在对安全问题很敏感的电动汽车和储能设施中，安全问题至关重要。从保修赔偿率可以看出，宁德时代不仅在动力电池企业中出货量最大，且质量表现也最好。同行短期内难以追赶其质量优势。

　　同时，高盛分析师还相信，宁德时代的持续高研发投入确保了其技术壁垒的稳固，宁德时代研发支出占全球动力电池行业总研发支出大约一半。

　　从锂离子电池到全固态电池，宁德时代的研发产品线涵盖了主流、近期和下一代电池路线。因此，公司在技术迁移方面处于有利位置，这增强了高盛对其国内市场份额增长潜力的信心。

　　综上，高盛分析师相信，随着电池产品组合的升级和市场份额的恢复弹性，宁德时代有望从可持续的全球汽车行业电动化趋势中获益。高盛预计，2024年—2030年宁德时代的年均EPS增长率为26%最新股票配资平台点评，其中21%来自销量增长，1%来自单位毛利扩张。